跳至正文返回首页CoreWeave 2032 债券收益率逼近 15%，有息债务半年增约 140 亿美元
- 市场反应：CoreWeave 一只 2032 年到期债券的二级市场收益率一度逼近 15%；该债今年 6 月发行，票面利率 9.625%，穆迪评级 B1、标普评级 B。10 月 14 日，CoreWeave 股价下跌约 16%，Nebius、Oracle 等 AI 基础设施公司同步承压。
- 债务与现金流：截至 2026 年 6 月底，CoreWeave 有息债务本金为 355.51 亿美元，较 2025 年底增长约 140 亿美元；2026 上半年净利息费用 11.76 亿美元，接近 2025 全年 12.29 亿美元。同期经营现金流 36.63 亿美元，购买固定资产支出 141.17 亿美元，自由现金流为 -104.54 亿美元。
- 资本开支：CoreWeave 将 2026 年全年资本开支指引上调至 350 亿—390 亿美元，而全年收入指引为 124 亿—132 亿美元，计划投入接近预计收入的 3 倍。
- 融资结构：有息债务主要由 DDTL、设备融资、普通优先票据和可转债构成；早期 DDTL 有效利率分别达到 15%、约 11%，今年 DDTL 4.0 部分融资成本约 7%。此次引发波动的是普通无担保债券，清偿顺序与抵押债权不同。
- 产业链影响：CoreWeave 等新云公司以长期客户合同和 GPU 资产为基础融资，把未来算力需求转化为当期芯片与数据中心订单。融资成本上升会改变新增项目的回报计算，并影响后续 GPU 采购节奏与英伟达的风险暴露。
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